من النادر أن تحصل شركة ما على عرض استحواذ بعلاوة ضخمة على سعر سهمها، فقط لترى الأخير يتراجع.
هذا ما حدث لسهم Twitter يوم الخميس الماضي، عندما قدم الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk عرضًا لشراء الشركة بأكملها مقابل 54.20 دولارًا للسهم، أو حوالي 43 مليار دولار. بعد ارتفاع قصير الأجل، ارتد السهم للأسفل، ليغلق بنسبة 1.7٪ عند 45.08 دولارًا، مع رسملة سوقية قدرها 34 مليار دولار.
بعبارة أخرى، قالت أروقة “وول ستريت”: لا توجد توقعات بصفقة! ذهب المحللون في Stifel إلى حد خفض توصياتهم بشأن “بيع” السهم يوم الخميس، قائلين إن الشركة تواجه “سيرك إيلون”.
شكوك وول ستريت
يمتلك Musk عددًا كبيرًا من المتابعين، بالتأكيد، وهو أسطورة تقنية لتحويل شركته، Tesla و SpaceX، إلى عمل تجاري مزدهر ومبتكر. لكن سنوات من الضجيج والوعود التي لم يتم الوفاء بها جعلت وول ستريت متشككة بشأن نوايا ماسك وقدرته أو رغبته في المضي قدمًا فيما يعلنه، خاصة عندما يتعلق الأمر بصفقات مالية كبرى، وفقًا لتحليل سي إن بي سي.
دعنا نعود قليلاً لنتذكر تغريدة ماسك حول “التمويل المضمون”. أشارت تغريدة أغسطس 2018 تلك بثقة إلى أنه كان على استعداد لأخذ شركة Tesla الخاصة بسعر 420 دولارًا للسهم بعد تأمين التمويل الكافي للخطة. إنها أيضًا التغريدة التي أدت إلى رفع دعوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ضد الملياردير الأمريكي، وتسوية وافقت مسبقًا على أي تغريدة من Musk تحتوي على معلومات حول الشركة يمكن أن تؤثر على سعر سهمها.
أفكر في أخذ Tesla خاصًا بسعر 420 دولارًا. التمويل مضمون.
– إيلون ماسك (elonmusk)
منذ ذلك الحين، لم يتم تحويل Tesla إلى شركة خاصة. وبدلاً من ذلك، تحولت إلى واحدة من رهانات الأسهم الكبيرة في السنوات الثلاث التالية، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة تزيد عن 1300٪ منذ نشر تلك التغريدة.
من خلال هذه العملية، أصبح ماسك ثريًا بشكل مذهل، متجاوزًا مؤسس أمازون جيف بيزوس باعتباره أغنى شخص في العالم. أثناء إدارته لشركتيه الرئيسيتين وتشغيل عدد قليل من الشركات الأخرى، وجد متسعًا من الوقت ليكون معجبًا بتويتر، حيث لديه الآن 81.7 مليون متابع.
Twitter هو الأداة المفضلة لـ Mask في الاتصال الجماهيري لكل شيء بدءًا من الترويج لرموز التشفير وحتى انتقاد السياسيين. كما أنه يواصل الإدلاء بتصريحات حول تقنية Tesla على المنصة. ومن المفارقات أن موقع تويتر تحول مؤخرًا إلى المكان المفضل لدى ماسك لانتقاد تويتر نفسه، لما يراه يتجاهل مبادئ حرية التعبير وبعض القيود التكنولوجية.
لكن لكي يواصل ماسك خططه لشراء الشركة، فهذا شيء يراه المحللون غير واقعي!
حواجز المساومة
كتب المحللون في Mizuho Securities أن أحد الشواغل الكبيرة التي قد يواجهها مجلس إدارة الشركة هو “الوقت المحدود الذي يمكن أن يمنحه Musk لتويتر في الوقت الذي يشغل فيه منصب الرئيس التنفيذي للعديد من شركات التكنولوجيا، بما في ذلك Tesla و SpaceX و The Boring Company”، وفقًا لما ذكرته صحيفة The Guardian البريطانية. نقلا عن CNBC.
ثم يأتي المال .. ثروة Musk، على الرغم من أنها تبلغ حاليًا حوالي 265 مليار دولار، وفقًا لأرقام مجلة Forbes، ترتبط بشكل كامل تقريبًا بملكية الأسهم في Tesla و SpaceX. باع Musk أسهم Tesla بأكثر من 12 مليار دولار في أواخر عام 2021، وهو جزء يسير من سعر عرض Twitter البالغ 43 مليار دولار.
قبل تقديم عرض لشراء Twitter بالكامل، استحوذ Musk على 9.1٪ من أسهم الشركة القائمة هذا العام، بأكثر من 2.6 مليار دولار. ارتفع السهم بنسبة 27 ٪ في 4 أبريل، وهو اليوم الذي أعلن فيه Musk ملكيته على Twitter.
وكتب ماسك في عرضه التقديمي يوم الخميس أمام مجلس إدارة تويتر: “إنه أفضل عرض نهائي لي، وإذا لم يتم قبوله، فسوف أحتاج إلى إعادة النظر في موقفي كمساهم”.
قال ماسك، في ملف لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، إنه عين مورغان ستانلي كمستشار مالي، لكنه لم يشر إلى شراكات مع ممولين أو شركات أخرى يمكن أن تساعد في تمويل الصفقة. في وقت لاحق يوم الخميس، اعترف ماسك بأنه “غير متأكد” مما إذا كان سيتمكن بالفعل من شراء Twitter!
في TED2022 في فانكوفر، سأله كريس أندرسون من TED عما إذا كان لديه “خطة بديلة” في حالة رفض العرض. أجاب ماسك: “هناك”، لكنه رفض الخوض في التفاصيل.
وسأل أندرسون أيضًا عما إذا كان ماسك قد حصل على “تمويل مضمون”، في إشارة إلى تغريدة “سيئة السمعة” حول جعل تسلا شركة خاصة. قال ماسك: “لدي ما يكفي من الأصول”. “يمكنني أن أفعل ذلك إذا استطعت”.
سواء كان ماسك يبذل جهدًا جادًا حقًا لشراء شركة التواصل الاجتماعي أم لا، فقد خلق مثل هذا الإلهاء الكبير لمجلس الإدارة بحيث يجب عليه الآن التفكير في العرض. اجتمع المجلس لمناقشة الأمر يوم الخميس، وقرر الالتفات إلى خطط ماسك بشأن “الاستحواذ العدائي”.
وقال ديفيد ترينر، الرئيس التنفيذي لشركة أبحاث الأسهم New Constructs، إن العرض كان “محاولة يائسة من Musk لجذب الانتباه”، وليس محاولة صادقة لإضافة قيمة، على حد تعبيره.
وكتب ترينر في رسالة بالبريد الإلكتروني يوم الخميس: “إنه يعرض فقط شراء Twitter لأنه المكان الذي يشتهر فيه”. “لا يجلب Elon Musk أي قيمة تشغيلية لمساهمي Twitter، بخلاف وضعه كنجم موسيقى الروك، والذي لا يكفي لتغيير Twitter على المدى الطويل.”