بينما غادرت البنوك الأمريكية السوق الروسية بعد فرض العقوبات الغربية، فإن هذا لا يعني أنها انتهت من جني الأموال من غزو COSCO لأوكرانيا.
مرتبطًا بحملة الرئيس الروسي فلاديمير بوتين القمعية على أوكرانيا والعقوبات التي تلت ذلك، فقد أوجدت نافذة لنوع جديد من المراجحة يلتهمها البعض في عالم المال، معتبرين أنها أموال سهلة.
والفكرة هي ما يُعرف بالتجارة السلبية، أي شراء سندات حكومية أو شركات روسية رخيصة إلى جانب مقايضات التخلف عن السداد، والتي تعمل بمثابة تأمين ضد تقصير المقترض المحتمل.
عادةً ما لا يكون هذا النوع من التجارة منطقيًا، ولكن نظرًا لأن المستثمرين المؤسسيين يتطلعون إلى التخلص سريعًا من أي شيء يتعلق بروسيا من محافظهم الاستثمارية، فقد انخفضت أسعار السندات بشكل أسرع من ارتفاع سعر التحوط.
ارتفع حجم ديون الشركات الروسية إلى أعلى مستوى في عامين منذ الغزو، وفقًا لبيانات بلومبرج.
تُظهر البيانات من موقع Market Equity الإلكتروني أن الدين السيادي الروسي تم تداوله بحجم 7 مليارات دولار بين 24 فبراير و 7 أبريل، ارتفاعًا من 5 مليارات دولار في نفس الفترة من عام 2021 – بزيادة قدرها 35٪.
يقول نيكولز جون، الخبير في روسيا والمسؤولية الاجتماعية للأعمال وأستاذ في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا، إن السندات الروسية يتم تداولها بجنون.
وأضاف: “هناك الكثير من المضاربين الذين يشترون هذه السندات التي تم تخفيض تصنيفها بشكل كبير وهم على وشك أن يصبحوا خردة”.
قال جون، وفقًا لشبكة CNN، إنه يتلقى مكالمات مستمرة من المحللين المهتمين بما إذا كانت التجارة المحتملة منطقية.
وتابع: “الفارق على الديون السيادية الروسية مذهل في الوقت الحالي .. إنهم يجنون أموالاً غير عادية من حيث الحجم”.
وأظهرت البيانات ارتفاع تكلفة التأمين على الديون الروسية إلى 4300 نقطة أساس في 5 أبريل مقارنة بـ 2800 في اليوم السابق.
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار السندات بشكل كبير، مع استحقاق السندات في عام 2028 عند 0.34 دولار فقط للدولار.
هذا يعني أنه قد يكلف ما يزيد قليلاً عن 4 ملايين دولار لتأمين 10 ملايين دولار من الأوراق المالية الروسية، حسبما ذكرت الإيكونوميست.
ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن صناديق التحوط زادت من تعرضها للأسواق الروسية، في الغالب عن طريق شراء سندات الشركات.
وفي الوقت نفسه، تعمل المؤسسات المالية الأمريكية مثل JPMorgan و Goldman Sachs على تسهيل هذه الصفقات، وربط العملاء الذين يرغبون في الخروج من مراكزهم بصناديق التحوط التي لديها درجة أعلى من المخاطر ومعضلة أخلاقية أقل بشأن شراء الديون الروسية.
تقول كاثي جونز، كبيرة استراتيجيي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: “هذه وول ستريت”. “لا يفاجئني أنهم رأوا نوعًا من الثغرة التي يمكنهم استغلالها لكسب المال.”
يقول ممثلو JPMorgan إنهم يعملون كوسطاء، ويبحثون ببساطة عن مساعدة العملاء.
وقال متحدث باسم الشركة “بصفتنا صانع سوق، نساعد العملاء على تقليل مخاطرهم وإدارة تعرضهم لروسيا في الأسواق الثانوية … لا تنتهك أي من الصفقات العقوبات أو تفيد روسيا”.