قال الاقتصاديون إن الحرب في أوكرانيا والعقوبات الاقتصادية المفروضة على روسيا التي تلت ذلك ستؤدي إلى تحول أكبر بكثير في الاقتصاد والأسواق في أوروبا مقارنة بالأزمات السابقة مثل جائحة فيروس كورونا.
في ضوء الحرب الروسية غير المبررة على أوكرانيا، اضطر القادة الأوروبيون إلى ذلك. دعا البرلمان الأوروبي، الخميس، إلى فرض حظر فوري وشامل على النفط والفحم والوقود والغاز الروسيين.
ومع ذلك، فإن هذا الفصل القوي مكلف للاقتصاد الأوروبي، حيث دفع التضخم المرتفع بالفعل إلى مستويات قياسية ويهدد بتقويض الانتعاش في التصنيع الذي بدأ العام الماضي حيث حاولت الاقتصادات الخروج من جائحة كوفيد -19، وفقًا لتقرير. على شبكة CNBC الأمريكية، واطلعت عليها “العربية نت” “.
أشار كارستن برزيسكي، رئيس الأبحاث العالمية في ING، الأسبوع الماضي إلى أن أوروبا معرضة بشكل خاص لخطر فقدان القدرة التنافسية الدولية نتيجة للحرب.
“بالنسبة للقارة، تعد الحرب بمثابة تغيير للعبة أكثر بكثير مما كانت عليه خلال الوباء.” وقال برزيسكي “أنا لا أتحدث فقط فيما يتعلق بسياسات الأمن والدفاع ولكن بشكل خاص عن الاقتصاد برمته”.
يشرح كبير الاستراتيجيين ديفيد روش لماذا تتجه أوروبا على الأرجح إلى الركود، “تشهد منطقة اليورو الآن الجانب السلبي لنموذجها الاقتصادي الأساسي، وهو اقتصاد موجه للتصدير مع الاعتماد على الإنتاج الصناعي الكبير الذي يعتمد على واردات الطاقة.”
بعد أن استفادت منطقة اليورو من العولمة وتقسيم العمل في العقود الأخيرة، يتعين عليها الآن تكثيف تحولها نحو الطاقة الخضراء والسعي إلى استقلالها في مجال الطاقة، مع تعزيز الإنفاق في الوقت نفسه على الدفاع والرقمنة والتعليم. وصف برزيسكي هذا بأنه تحد “يمكن ويجب أن ينجح”.
إذا حدث ذلك، وعندما يحدث ذلك، يجب أن تكون أوروبا في حالة جيدة، لكن الضغط على الموارد المالية للأسر ودخولها سيظل هائلاً حتى يتمكنوا من تحقيق أهدافهم. في غضون ذلك، ستبقى أرباح الشركات مرتفعة.
تواجه أوروبا أزمة إنسانية وتحول اقتصادي كبير. الحرب تدور رحاها في بلد يعتبر “سلة خبز” أوروبا، منطقة إنتاج رئيسية للحبوب والذرة. سترتفع أسعار المواد الغذائية إلى مستويات غير مسبوقة، وقد يكون ارتفاع التضخم مسألة حياة أو موت في الاقتصادات النامية.
وخلص برزيسكي إلى أن الأسواق المالية كانت “مضللة” بينما تحاول الأسهم الأوروبية الارتفاع، مضيفًا أنه “لا عودة إلى أي نوع من الحياة الطبيعية على الإطلاق في الوقت الحالي”.
يقر الاقتصاديون بأن هذا التحول في الاقتصاد الأوروبي، وفي الواقع الاقتصاد العالمي، سيضع ضغوطًا إضافية على البنوك المركزية والحكومات العالقة بين المطرقة والسندان للتوفيق بين التضخم والاستدامة المالية.
في مذكرة يوم الخميس، توقع بنك BNP Paribas أن البنوك المركزية ستواجه بيئة أكثر تحديًا لتنفيذ السياسة والحفاظ على التضخم مستهدفًا، ليس فقط لتقليل قدرتها على التمسك بمسار سياسة معين، ولكن أيضًا لجعل أخطاء السياسة أكثر احتمالًا.
إن رفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم سيجعل الحياة صعبة على السلطات المالية في نهاية المطاف.
في حين أن هذا ليس مصدر قلق فوري، لأسباب ليس أقلها أن الحكومات قامت عمومًا بإطالة متوسط آجال استحقاق ديونها في سنوات انخفاض معدلات الفائدة، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة قد تغير حسابات المالية العامة أيضًا.
كان التضخم المنخفض طوال التاريخ الحديث لمنطقة اليورو يعني أن البنك المركزي الأوروبي لم يُجبر أبدًا على الاختيار بين الاستدامة المالية والسعي لتحقيق أهداف التضخم، نظرًا لأن التضخم المنخفض استلزم سياسة نقدية تيسيرية ساعدت على الاستدامة المالية.
قال سبيروس أندريوبولوس، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك بي إن بي باريبا: “سياسيًا، كان البنك المركزي الأوروبي قادرًا على رفض الاتهامات بأنه كان يساعد الحكومات من خلال الإشارة إلى نتائج التضخم المنخفضة”.
“هذه المرة، يتعين على البنك المركزي الأوروبي تشديد السياسة لكبح جماح التضخم على خلفية ارتفاع الدين العام، وإرث الوباء، والضغوط المستمرة على الخزانة العامة.”